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耶伦最后一次决议有何看点 鲍威尔将鹰气十足?

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北京时间周四(2月1日)凌晨3点美联储将公布利率决议,并发表货币政策声明。此次会议将是耶伦作为美联储主席参加的最后一次货币政策会议,无点阵图和经济预测摘要(SEP),也没有新闻发布会。下一次的新闻发布会定于3月21日,将是鲍威尔出任美联储主席以来的第一次货币政策会议。一些投行预计,此次美联储的政策声明比去年12月将更加“鹰派”,预计美联储将于3月加息。

高盛

美联储货币政策委员会将发布乐观的会后声明,包括风险平衡升级及通胀评估措辞偏“鹰派”。1月政策声明的基调将与3月会议的加息一致,除非经济状况急剧减弱。

美联储官员会将12月会议以来的经济活动数据视为总体令人鼓舞,尤其是强劲的假日购物季及去年四季度消费者支出3.8%的增长。

随着税改签署成为法律,金融状况进一步宽松,且飓风造成的负面影响已经过去,高盛认为,多数委员会成员将视从越来越有利的角度看待经济增长前景。

更重要的是,通胀数据近期坚挺。最新公布的数据显示,12月剔除食品和能源价格的核心PCE物价指数环比增长0.2%,同比增长1.5%,符合预期。当然,美国通胀率仍低于美联储设定的2%的目标。

汇丰银行

2018年底联邦基金利率的中位数预测暗示,美联储今年加息三次是合适的。汇丰银行预计,低通胀将限制美联储今年加息两次。此外,随着鲍威尔出任新的美联储主席,今年的成员轮换也让美联储投票小组比以前更加的鹰派。

汇丰银行预计,此次货币政策声明将维持目前的前瞻指引,不会更改经济状况的目前评估。美联储将对经济作出乐观评价。声明可能会指出,就业增长稳固,商业投资正在上涨。此前三次声明中提到的与飓风相关的破坏将会删除。核心PCE通胀率从去年1月增长1.9%降至8月的1.3%,并在过去几个月稳定下来。去年四季度,核心通胀率为1.5%,仍远低于美联储2%的中期通胀目标。对美联储的通胀评估的任何改变都太早。

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汇丰银行预计,美联储将在3月的货币政策会议上加息。期货市场已经预期,美联储在3月21日的会议上加息的可能性为90%。美联储1月的政策声明不会降低美联储3月再次加息25个基点的预期。

瑞银(UBS)

美联储公开市场委员会将对政策声明稍加更新,但不会很多。关于飓风破坏的言辞将会移除。自12月会议以来间隔时间很短,因此添加的信息也不会多。

传统上,FOMC由12名成员组成,包括7名理事会成员、纽约联储主席和4名地区联储主席,其中后者实行轮流投票制,期限为1年。2018年,克利夫兰联储主席梅斯特(LorettaMester)、今年刚出任里士满联储主席的巴尔金(ThomasBarkin)及旧金山联储主席威廉姆斯(JohnWilliams)将拥有投票权,而芝加哥联储主席埃文斯(CharlesEvans)、费城联储主席哈克(PatrickHarker)、达拉斯联储主席卡普兰(RobKaplan)以及明尼阿波利斯联储主席卡什卡里(NeelKashkari)将失去投票权。

瑞信(CreditSuisse)

美联储将维持联邦基金利率在1.25%-1.5%不变,并声称风险评估“基本平衡”。

瑞信预计,美联储的货币政策声明中不会产生有意义的变化,但在通胀补偿的市场化措辞上可能会承认近期通胀损益平衡上升。

美银美林

美联储声明将释放更加鹰派的信号,因为鲍威尔将出任美联储主席,且今年更加鹰派的地方联储主席成为票委。

决策者可能会继续逐步货币政策正常化之路,2018年和2019年分别加息3次,风险倾向于到年底加息4次。

凯投宏观

鉴于未来数月核心通胀率升高的可能性,市场低估了美联储今年的加息次数。这也是10年期美债将上扬的主要原因。

对美债收益率施加上行压力的其它因素包括:由于税改造成的美国赤字增加、美联储资产负债表收缩及美国之外扩张货币政策的收紧。

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“尽管我们对收益率将飙升的言论持怀疑态度,这都暗示,债券收益率在今年结束时可能比目前要高一些。”

德意志银行

美联储此次政策声明或加剧市场对今年加息3次的预期,下次加息“几乎可以肯定会在3月”。

对FOMC成员来说,本周公布的数据中,个人收入及消费将是最重要的。

尽管1月非农数据尚未公布,决策者将了解上个月的就业趋势及周三公布的美国ADP就业人数,同样重要的是周三公布的2017年四季度就业成本指数。

摩根大通

与此前两次相似,本次政策声明将包括乐观的经济评估,对于飓风造成的破坏可能会被移除。

如果美联储提到财政政策会让我们很意外,尽管美联储可能提及财政状况宽松的“鹰派”风险。

尽管目前的风险向上倾斜,FOMC可能会“选择安全的路线”,维持风险平衡评估不变。尽管经济增长、通胀及金融状况朝着要求更多收紧的方向发展,美联储并未改变市场对季度加息的预期。

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点击次数:  更新时间:2018-02-01 02:10   【打印此页】  【关闭